日前，在中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中汽協(xié)”）公布的最新月度數(shù)據(jù)中，中國(guó)一汽以27.5萬(wàn)輛的成績(jī)位列行業(yè)第三，僅次于上汽和吉利。需要注意的是，中汽協(xié)在報(bào)告中注稱，“自2026年1月起，一汽集團(tuán)本期、同期數(shù)據(jù)包含零跑汽車數(shù)據(jù)”。這意味著，此后在中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)中，一汽集團(tuán)將并表零跑汽車。

為什么一汽集團(tuán)可以并表零跑汽車？2025年12月，零跑汽車發(fā)布公告，一汽股權(quán)將以內(nèi)資股增發(fā)方式入股零跑汽車，成為其戰(zhàn)略股東，通過資本融合的方式促進(jìn)兩大汽車集團(tuán)的戰(zhàn)略協(xié)同。一汽股權(quán)以每股人民幣50.03元（相當(dāng)于55.29元港元）的價(jià)格認(rèn)購(gòu)零跑汽車近7500萬(wàn)股內(nèi)資股，認(rèn)購(gòu)股份總數(shù)為74,832,245股，總金額為人民幣37.44億元。認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊螅黄蓹?quán)持有的內(nèi)資股占零跑汽車經(jīng)擴(kuò)大后總股份14.97億股的約5.00%，同時(shí)占經(jīng)擴(kuò)大后內(nèi)資股總數(shù)約3.66億股的約20.47%，成為重要戰(zhàn)略股東。

一汽集團(tuán)并表零跑汽車引發(fā)爭(zhēng)議，為何持股5%就可以并表？外界之所以誤讀，其原因是混淆了銷量統(tǒng)計(jì)并表、財(cái)務(wù)合并報(bào)表的概念。銷量統(tǒng)計(jì)并表，本質(zhì)是行業(yè)合作層面的統(tǒng)計(jì)約定，依據(jù)雙方戰(zhàn)略合作+戰(zhàn)略投資協(xié)議，屬于行業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑約定，非財(cái)務(wù)并表規(guī)則。而財(cái)務(wù)并表在會(huì)計(jì)層面有著嚴(yán)格要求，通常需要持股比例超過50%、擁有董事會(huì)多數(shù)席位，且能夠主導(dǎo)被投企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)決策才可實(shí)現(xiàn)，一汽僅持股5%，既無(wú)董事會(huì)席位，也不參與零跑日常管理，完全不滿足財(cái)務(wù)并表的條件。對(duì)于一汽集團(tuán)并表零跑汽車，零跑汽車回應(yīng)，“銷量并表不會(huì)影響零跑自身獨(dú)立法人地位、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)模式以及獨(dú)立銷量統(tǒng)計(jì)，外界應(yīng)始終以零跑官方發(fā)布的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。”

一汽集團(tuán)為什么要并表零跑汽車？其實(shí)是國(guó)資委對(duì)央企新能源業(yè)務(wù)單獨(dú)考核，一汽借此快速做大新能源銷量規(guī)模。國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)黨委委員、副主任茍坪在2025年3月舉行的中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上表示，針對(duì)中央企業(yè)汽車企業(yè)出臺(tái)一業(yè)一策、一企一策考核方案，將新能源汽車業(yè)務(wù)單獨(dú)考核，并充分考慮戰(zhàn)略投入期的經(jīng)營(yíng)性虧損，重點(diǎn)考核、技術(shù)攻關(guān)，產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)占有率提升等情況，支持企業(yè)放開手腳，加力追趕。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月一汽集團(tuán)總銷量為27.5萬(wàn)輛，同比下滑3.0%，僅次于上汽和吉利，其中一汽集團(tuán)新能源汽車銷量5.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%，在國(guó)內(nèi)排名第七，而根據(jù)零跑汽車公布的數(shù)據(jù)，1月零跑汽車銷量3.2萬(wàn)輛，剔除這部分?jǐn)?shù)據(jù)后，一汽集團(tuán)自主新能源實(shí)際銷量?jī)H1.9萬(wàn)輛，跌出前15。

一汽是中國(guó)三大整車央企之一，另外兩家為東風(fēng)和長(zhǎng)安。2025年，一汽集團(tuán)新能源汽車銷量同比增長(zhǎng)71.4%至36.6萬(wàn)輛，但在三大汽車央企中排名依然末位，東風(fēng)公司旗下嵐圖/奕派、長(zhǎng)安旗下啟源、深藍(lán)小有規(guī)模。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)資委的新能源汽車業(yè)務(wù)單獨(dú)考核，一汽面臨著巨大的轉(zhuǎn)型壓力。

一汽與零跑的合作，不僅是資本的簡(jiǎn)單聯(lián)合，更是傳統(tǒng)車企在新能源時(shí)代尋求破局的縮影。傳統(tǒng)汽車巨頭在轉(zhuǎn)型壓力下，開始尋求快速融入新造車技術(shù)體系的現(xiàn)實(shí)路徑，依靠?jī)?nèi)部完全自研的閉環(huán)模式已難以滿足快速變化的市場(chǎng)需求，通過戰(zhàn)略投資深度綁定掌握核心技術(shù)的“新勢(shì)力”，成為一條可行的轉(zhuǎn)型選擇。通過這種方式，一汽能夠迅速補(bǔ)齊新能源銷量的短板，同時(shí)也拿到零跑成熟的電動(dòng)化平臺(tái)技術(shù)，跳過了漫長(zhǎng)的自研周期。隨著雙方合作的深化，基于零跑技術(shù)平臺(tái)開發(fā)的紅旗新車型計(jì)劃于2026年下半年推出，并投放全球市場(chǎng)。