“不經歷風雨，怎么見彩虹”？洶涌而至的新能源浪潮，終于讓“新勢力”車企獲得了回報。

日前，蔚來、理想、零跑等新勢力車企2025年財報相繼出爐。其中，零跑汽車“苦盡甘來”，首次實現全年度盈利；蔚來則是在第四季度實現了首次季度盈利，算是給拼搏這些年的一個慰藉。

零跑：全年度盈利，進入狀態

在已發布2025年財報的新勢力車企中，零跑汽車的表現無疑最具看點。

根據財報顯示，2025年零跑汽車交付新車超59萬輛，2025年實現營收647.3億元，實現凈利潤5.4億元，首次實現全年度盈利。

新勢力車企中，零跑汽車可謂后來居上，憑借領先的技術與過硬的產品，令其在內卷嚴重的市場里拼出一條血路。

技術方面，得益于零跑汽車堅持核心技術全域自研，從而在電池電驅、電子電氣架構、智能駕駛與座艙等多個領域積淀了雄厚的技術底蘊；產品上，產品線涵蓋A、B、C、D四大系列，形成覆蓋轎車、SUV、MPV等的完整產品矩陣，從容應對市場同質化，全面滿足多元化消費者需求。

國內銷量好，海外出口也不示弱。從數據來看，2025年零跑汽車實現出口超6.7萬輛。其產品遠銷歐洲、中東、南美和亞太等國際市場——健全的全球網絡，為零跑汽車2026年厚積薄發做好了充足準備。

蔚來：季度盈利，還需努力

造車新勢力車企中，“蔚小理”組合已成行業晴雨表，清晰地折射著市場走勢。其中，就蔚來的表現來看：過去的2025穩扎穩打，2026形勢一片大好。

據蔚來財報顯示：2025年實現總收入874.88億元，同比增長33.1%；毛利率為13.6%，同比提升3.7個百分點；凈虧損收窄至149.43億元。值得一提的是，2025年第四季度，蔚來凈利潤約2.83億元，首次實現了季度盈利。

對于蔚來而言，這幾年深耕產品并且成為子品牌最多的造車新勢力。除了蔚來品牌外，樂道汽車、螢火蟲firefly就此構建更完善的產品矩陣，其產品價格覆蓋高端、中高端車型，為車企整體發力做好了有效鋪墊。

從去年11月開始，蔚來ES8月銷過萬輛后，一直保持強勁走勢，12月實現銷量超2萬輛。進入2026年，該車依然狀態在線，從而有望激活整個產品基本盤，帶動其它產品發力。

不得不說，多年營造的品牌口碑與良好的用戶生態，成為蔚來致勝法寶。目前來看，蔚來已走過前兩年試錯階段，無論產品還是營銷策略都很接地氣。2025全年共交付新車超32萬輛，同比增長46.9%，充分表現出市場對蔚來產品的認可。

而新的一年，蔚來將在拳頭產品帶動下，有效激活樂道汽車與螢火蟲firefly產品力，共同爭取2026年大獲全勝。

理想：下盤不穩，前景堪憂

從財報來看，2025年理想汽車全年總收入為1123億元，同比減少22.3%；凈利潤為11億元，同比減少85.8%。尤其是第四季度凈利潤為0.2億元，同比暴跌99.4%。銷量上，理想汽車2025年共交付新車超40萬輛，同比下滑18.8%。

身為“蔚小理”組合中的重要成員，理想汽車前兩年有過高光時刻——當其它新勢力車企還在品嘗“虧損”的苦水時，它已率先實現了盈利。

2025年，盡管理想汽車尚處于盈利狀態，但相較于零跑、蔚來、小鵬、小米等新勢力車企上升勢頭，那就明顯有些乏力了。

隨著其它品牌車企相繼推出增程產品，并與理想汽車爭搶市場份額時，曾經的優勢變成理想汽車的短板，也宣告理想汽車獨享增程新能源的好日子已結束。因此，如何是穩妥地實現產品迭代，是理想自救的唯一出路。

不過目前來看，理想汽車增程車基本盤見頂，市場份額逐月下滑。而其寄予厚望的純電轉型滯后，尤其是MEGA上市遇冷并召回，里子面子丟了不少。

接下的日子里，理想汽車如果不能在純電車型上加快速度，在增程車型上穩住基本盤，那么2026年日子將更難過，財報數據會更加難看。

《車壹圈》觀點：頭部新勢力車企中，雖然小米汽車、小鵬汽車2025年財報尚未發布。不過結合小米汽車前三季度的表現，第四度也不會差，全年利潤大幅度增長是跑不掉的。而對于后者而言，何小鵬曾在多個場合表示，小鵬汽車有望在2025年第四季度實現盈利。再綜合小鵬汽車過去一年的表現，應該也不會差到哪去。

當然在這里，小米、小鵬的財報不是重點。重點是造車新勢力格局即將發生變化，大家所熟悉的“蔚小理”組合恐怕將改寫。未來，隨著零跑、小米等實力選手的趕超，整個造車新勢力市場格局都將發生翻天覆地的改變。